财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关(guān)的一个重(zhòng)要问题(tí)终于(yú)尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜，但没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问题的(de)市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)的(de)作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会(huì)，负责决定在这(zhè)个(gè)地区是否发(fā)生了(le)信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信(xìn)的(de)状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜