今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美钞的(de)外(wài)在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)天之蓝52度多少钱一瓶党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债务(wù天之蓝52度多少钱一瓶)上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次(cì)重演。

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