金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(q织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思uán)债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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