今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国(gu告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ó)经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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