水娃是几娃？水娃是什么颜色-橘子百科-橘子都知道

水娃是几娃？水娃是什么颜色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估(gū)值(zhí)仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相(xiāng)关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设水娃是几娃？水娃是什么颜色国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时下游需(xū)求基(jī)本(běn)集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙(l水娃是几娃？水娃是什么颜色óng)头(tóu)盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历(lì)了行(xíng)业(yè)调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重投资人回(huí)报(bào)，多(duō)家公司(sī)发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。