海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游(yóu)制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期商和保险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净(jìng)利(lì)单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替(tì)代的(de)半导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备(bèi)盈利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主要(yào)受(shòu)益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快速(sù)发展(zhǎn)。

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