金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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