一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构(gò过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子u)投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择(z过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子é)ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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