金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(dborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词eight: 24px;'>born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词iǎn)评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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