全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的(de)全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也(yě)积(jī)极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还(hái)增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持的标(biāo)的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(手机话费交了能退吗huì)消失，这是(shì)对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季(jì)度的(de)最(zuì)新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影手机话费交了能退吗响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的(de)政策制(zhì)定者支(zhī)持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美(měi)国金融(róng)体系(xì)面临压(yā)力，股市(shì)和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能不(bù)需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再(zài)做出决(jué)策。

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