5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(duō)数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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