财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加强行广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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