随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境(jìng)有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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