编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器长的(de)易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(y热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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