美国历(lì)史上首(shǒu)次(cì)债务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日，美(měi)国财长耶伦(lún)就美国(guó)债务(wù)违约发出警告，如果国会(huì)无法解决债(zhài)务上限问题，美国可能(néng)最(zuì)早在6月1日发生债(zhài)务违约。

　　美国最早将于6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约(yuē)

　　美(měi)国财政部长耶伦5月(yuè)1日警告(gào)称，如果国会(huì)无(wú)法解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题，美国可能最(zuì)早于6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约，这(zhè)将(jiāng)是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上的首次债务违约。耶伦(lún)敦促国会(huì)“尽快采取行动”，以解决31.4万亿(yì)美元的法定借款上限(xiàn)问题。

　　当天，耶伦致信民主、共和两党的国(guó)会参(cān)众两(liǎng)院领导人，告知联邦政府(fǔ)举债额(é)度比预期消耗更(gèng)快，国会应尽早采(cǎi)取行动，维护(hù)美国“信用(yòng)”和(hé)各方对美国的“信心(xīn)”。

　　她再次提(tí)醒国会议员处(chù)理债务上限(xiàn)的重要性。“我们从过去的债务上限僵局中了解到，等到最后一刻才暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限可能会(huì)对(duì)企业和消(xiāo)费者信心造成严(yán)重损害，加重纳税人的(de)短期借(jiè)贷成本(běn)，并对美国的信用(yòng)评级产生负面(miàn)影响，”耶伦(lún)在(zài)信中说(shuō)。

　　耶伦在信(xìn)中表示，之所以在一个月之后财(cái)政部就可能耗(hào)尽现金，其(qí)中重(zhòng)要的一个(gè)原因是最近税收收入放缓。她表(biǎo)示，财(cái)政(zhèng)部(bù)正在暂(zàn)停发行(xíng)州(zhōu)和地方(fāng)政府系列证券，以避(bì)免突破债务上(shàng)限。

　　此前，国会预算办公室预(yù)测，非常措施可能会在7月至9月(yuè)间用(yòng)尽，尽管它也承认其预期(qī)存在不确定性。

　　5月(yuè)1日，美国会预算办公室(shì)发布的最(zuì)新报告显示，美(měi)国在6月初耗(hào)尽资金(jīn)的风(fēng)险较之前(qián)更高。该机构主任菲(fēi)利普·斯(sī)瓦格尔说：“由于(yú)截至4月底的税收收入低于国会预算(suàn)办公室2月(yuè)份的预期，我们现(xiàn)在估计(jì)，财政部在6月初用尽资(zī)金(jīn)的风险要大得(dé)多(duō)。”

　　报道称，在早些时候(hòu)的一份报告(gào)中，国会预算办公室预测(cè)，非(fēi)常措施可能会(huì)在7月至9月(yuè)间用(yòng)尽，尽管(guǎn)它(tā)也承(chéng)认其预期(qī)存(cún)在不确定性。

　　据美国(guó)有线电视新(xīn)闻(wén)网(wǎng)（CNN）报道(dào)，耶伦发出警告后，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)已邀请美(měi)国国会的四(sì)位领导人于5月9日在白宫就债(zhài)务上限问题举行会议，商讨(tǎo)解决方案。

　　耶伦警告：将引发(fā)“经济(jì)灾难”

　　据路(lù)透社报(bào)道，美国(guó)财(cái)政部长耶伦日前曾(céng)警告称，如(rú)果美(měi)国国会未能提高政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产生违约，将引发一场“经济灾难(nán)”，并在未来几年推(tuī)高(gāo)利(lì)率。

　　据报道(dào)，耶伦在一场企(qǐ)业高管活(huó)动中发表(biǎo)讲(jiǎng)话(huà)说(shuō)，美(měi)国债务违约将导致(zhì)失业，同时使得家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的(de)支(zhī)出增加。

　　耶伦(lún)表示，，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加(jiā)。增加(jiā)或暂停31.4万亿美元的借(jiè)款上(shàng)限是国会的“基(jī)本(běn)责任(rèn)”。她警告说，如果债务违约将引发(fā)一场经济(jì)和金融灾难，“违约(yuē)将提高(gāo)永(yǒng)续借(jiè)款(kuǎn)的成(chéng)本(běn)。极大增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的投资成(chéng)本。”

　　耶(yé)伦还称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将面临不断恶化(huà)的信(xìn)贷(dài)市(shì)场，政府可能(néng)无法向依(yī)赖社(shè)会保障的(de)相关家(jiā)庭和老年人发(fā)放款项。

　　耶(yé)伦指(zhǐ)出，众议院共(gòng)和党人和(hé)白宫之(zhī)间围绕债务上限的对峙“有可能威胁我(wǒ)们在过去(qù)两年(nián)所取得的所有(yǒu)进展”。

　　美国(guó)众议院通过债务上限法案

　　白宫：拜登将否决

　　美国(guó)民主共和两(liǎng)党围绕债务上限的(de)党争(zhēng)不(bù)断加剧，引发(fā)全球(qiú)对于美债违约(yuē)可(kě)能引发金融(róng)动荡(dàng)的担忧。

　　当地时间4月(yuè)26日(rì)，美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议院投票通过债务上限法案。这(zhè)项法案提议提高(gāo)美国(guó)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，以换(huàn)取大幅削减政府支(zhī)出。该法案规(guī)定，联邦政府债务(wù)上限将提(tí)高1.5万(wàn)亿(yì)美元；联邦(bāng)政府预算(suàn)年均增(zēng)长(zhǎng)需(xū)控制在1％。

　　所谓(wèi)债务上限是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的为(wèi)履行已产生的支付义务而(ér)举债的最高额度(dù)，触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽。

　　不过随(suí)后白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称众议院共和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　据(jù)美(měi)国《国会山报》报道，美(měi)国参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)舒默驳(bó)斥了共和党的债务上限法案(àn)，称其为“美(měi)国(guó)违(wéi)约法案”。白宫称该法案是“为(wèi)获取极端(duān)让团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费(ràng)步而进行(xíng)的鲁(lǔ)莽(mǎng)尝试”，并表示如果该法案到达拜登的办公桌，他(tā)将予以否(fǒu)决。

　　美国国(guó)债违约风险逼近

　　由于美国债务(wù)上限(xiàn)的法案(àn)谈(tán)判(pàn)陷(xiàn)入僵局，再(zài)次提升市场担(dān)忧。美银的美国利率策略师认为，自上周以来，美国利率反弹，美债收益(yì)率曲线牛市趋陡，造成这样团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费状况的催化(huà)剂是对美(měi)国银行体系的(de)担忧再度(dù)抬头。市(shì)场(chǎng)定价美联储下周最后一次加息，这与(yǔ)我行的美国经(jīng)济(jì)团队的预期一(yī)致。进一步加(jiā)息是有可能的，但(dàn)考虑到银行体系的漏(lòu)洞，加息面临着(zhe)更大的(de)障碍。预计(jì)美国债务上限(xiàn)“Xday”在8月1日，美债“Xday”在6月第二(èr)周。

　　摩根大通预计，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)最早(zǎo)将在下个月显现出来。该行(xíng)认为，美国国债出现技术性违约(yuē)的(de)风险“不小”。摩根(gēn)大通在报告(gào)中表示，预(yù)计(jì)有关美国债务上限和(hé)联邦拨款(kuǎn)法案的辩论都(dōu)将“危险地逼近(jìn)”最后期限。该行的美国利率策略团队预(yù)计(jì)，美国财政(zhèng)部(bù)可(kě)能(néng)在8月中(zhōng)旬(xún)之前耗尽可用资源。

　　4月(yuè)25日，惠誉表示，短期内提高美国债务上限(xiàn)对未来的僵局没有帮助；在共(gòng)和党和民主党领导(dǎo)人提出最(zuì)新财政提案(àn)后(hòu)，解决美国债务上(shàng)限僵局的方法仍未明晰。

　　此前(qián)高盛也(yě)警告(gào)称(chēng)，美国(guó)触(chù)及(jí)关键的债务上限最后期(qī)限(xiàn)的时(shí)间可(kě)能会早于市场普遍预期。高盛首席经(jīng)济学(xué)家兼全球投(tóu)资研究主管(guǎn)Jan Hatzius表示，虽(suī)然(rán)初步统计数据透露的信息有限，但是4月(yuè)份迄今为止的(de)“疲弱”税收表明，在6月上半月达到美国(guó)债务上(shàng)限的可能性大幅(fú)增加了。

　　中信证券研究(jiū)表示，美国已在今年1月触(chù)及债务上限(xiàn)，财政部(bù)可通过(guò)特别措(cuò)施和TGA余额两大途径缓解(jiě)燃眉之急(jí)。近(jìn)日(rì)市场对美国债(zhài)务上(shàng)限问题的担忧(yōu)情绪再次(cì)升(shēng)温，这主要是由税收同(tóng)比减少与国会两(liǎng)党僵持这两个因素(sù)催化。尽管如此，从立法流程、党派意向、后备方(fāng)案(àn)等(děng)三个角度看，我(wǒ)们认为美债在今年6月违约的风险仍然较(jiào)小。债务(wù)上限问(wèn)题(tí)可能导致(zhì)货币市场与(yǔ)债(zhài)券市场加大波动，但总体而(ér)言预计其直接影(yǐng)响有限。

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