今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的(de)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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