当(dāng)前，市(shì)场投(tóu)资者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行(xíng)会议(yì)后表示，这(zhè)次会见并未就解(jiě)决债务上限问题达(dá)成(chéng)任何有益意见，自己和国会其(qí)他(tā)几位党(dǎng)团(tuán)领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国(guó)会(huì)众议院议长、共和党(dǎng)人(rén)麦(mài)卡锡进行谈判，试图(tú)打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查(chá)克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议(yì)的可能性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部次日启(qǐ)动非常规(guī)举措维持政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部(bù)暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可能期(qī)限的警告(gào)，称财(cái)政部的(de)最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务(wù)上(shàng)限或(huò)暂(zàn)停上限，到(dào)6月初(chū)，财政部将无法继续履行政府的所有义(yì)务(wù)，最(zuì)早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上限问(wèn)题相关议(yì)案在众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限作(zuò)废，但(dàn)提高上(shàng)限需要满(mǎn)足多种削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计未(wèi)来十(shí)年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案通过(guò)后很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针对(duì)美国银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份(fèn)“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告(gào)承认，未(wèi)能(néng)在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟(chí)钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时(shí)，其工作(zuò)人员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风(fēng)险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已发现的缺(quē)陷方(fāng)面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机(jī)构也(yě)没有采(cǎi)取足够(gòu)措(cuò)施(shī)去(qù)尽(jǐn)快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是(shì)名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行(xíng)也位于(yú)加州(zhōu)旧金山(shān)。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监督(dū)责任，后者未(wèi)来可能(néng)会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的(de)银行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是(shì)促成银行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大(dà)量无保险存款一(yī)定意(yì)味着风(fēng)险增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由(yóu)企业客户持有的，这些(xiē)客(kè)户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社交媒体和(hé)实(shí)时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些风(fēng)险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略(lüè)石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度(dù)推迟美国(guó)战略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是世界(jiè)上(shàng)最大的石油储(chǔ)备，能源部仍(réng)然(rán)致(zhì)力(lì)于以一(yī)种为美(měi)国(guó)纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经济和(hé)安全利益(yì)的方式回补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守国会(huì)的授权并进行必要(yào)的维(wéi)护——这些(xiē)也是对该储备进(jìn)行良好(hǎo)管理的一部分(fēn)。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直接采购(gòu)外(wài)，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本(běn)月(yuè)初(chū)，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依然高(gāo)于(yú)美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后开盘一(yī)度(dù)全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕(zōng)榈油主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落(luò)，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程(chéng)中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对(duì)油脂消费预期乐观，确(què)认了(le)油脂大(dà)消费基调，且认为(wèi)节后油脂将(jiāng)迎来(lái)补库需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力(lì)后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求表现不佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温不(bù)火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期表现(xiàn)弱势但在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到(dào)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连(lián)棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要机(jī)构(gòu)公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货分析(xī)师陈(chén)燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优(yōu)势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预(yù)估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出口(kǒu)预(yù)估(gū)120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明(míng)显。但上(shàng)周五到周(zhōu)一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库(kù)存(cún)水平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园(yuán)的(de)印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内(nèi)外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修(xiū)复也是此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国(guó)内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国(guó)非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦(dūn)促国(guó)会提高(gāo)联(lián)邦债务上限(xiàn)。这些(xiē)消息，从(cóng)边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期(qī)较差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际(jì)原油(yóu)随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美(měi)豆(dòu)新(xīn)作目前播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季(jì)节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观(guān)和基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹的(de)持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供(gōng)应改善(shàn)倾(qīng)向较(jiào)强的背景(jǐng)下，我们(men)预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的(de)上行基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或(huò)难(nán)持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产地看，目(mù)前是季节性增产季，中(zhōng)期产地(dì)库存趋向回升。但当前(qián)马棕(zōng)库存很低，马棕供(gōng)需转为(wèi)充(chōng)裕预(yù)计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几(jǐ)个(gè)月的去库是(shì)建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存带(dài)来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地(dì)库(kù)存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油(yóu)传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)现洪(hóng)涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处于4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月的(de)产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产(chǎn)地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期(qī)初(chū)步(bù)推算，5—6月国(guó)内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多(duō)万吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜(cài)油库存从年(nián)初(chū)以来早就已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累(lèi)库倾(qīng)向也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库(kù)存下滑的油脂是(shì)近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开启累(lèi)库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进(jìn)口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及(jí)价格的变化对(duì)油脂行情的(de)影(yǐng)响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是(shì)否进一(yī)步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库情况及国(guó)际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂(zhī)并不(bù)具备持续性反弹的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力(lì)都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单(dān)及(jí)菜(cài)棕(zōng)价(jià)差做扩。

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