北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值(z当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句hí)进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)1当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句7.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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