5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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