金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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