北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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