金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)脱销什么意思啊，什么叫做脱销合影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美脱销什么意思啊，什么叫做脱销(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持(chí)续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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