昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易(yì)还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项(xiàng)将债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在(zài)美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可能(néng)受到“持(chí)续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季(jì)度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看(kàn)，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业(yè)部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归(guī)基(jī)本(běn)面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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