金融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商凝神静气的意思 凝神静气是成语吗宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(l凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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