在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争(zh太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēn太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位g)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维(wéi)持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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