金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nir在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么án)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ht: 24px;'>r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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