金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时(shí)收缩外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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