财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比例(lì)稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权(quán)益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利(l第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布(bù)产品负(fù)面清单、下调演第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手示利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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