5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们35c到底有多大，35c是多少(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yà35c到底有多大，35c是多少o)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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