中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费>

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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