在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shé银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗n)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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