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apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些 apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次néng)源(yuánapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的(de)分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二(èr)：政(zhèng)策的(de)持(chí)续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的(de)全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集中在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善(shàn)：一(yī)方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给投资人(rén)带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。