今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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