本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上市板块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来(lá我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀i)看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀shì)，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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