5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用风(fēng)险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房(f压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用áng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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