金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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