财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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