财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(c20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗héng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗