北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗(shī)糖果，一边(biān)回答了来自全球投(tóu)资者5个多小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者(zhě)分(fēn)享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认(rèn)为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第(dì)一时间获取(qǔ)本次股东会(huì)最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第二(èr)个阶段(duàn)由于他们(men)去年优异的(de)业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的(de)所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样(yàng)分销(xiāo)能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的(de)很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但(dàn)有些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然(rán)有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不在(zài)于是否(fǒu)开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每(měi)次我们(men)都(dōu)是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还(hái)是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的(de)历(lì)史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如(rú)疫(yì)情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)的来(lái)临，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投资(zī)人提(tí)问(wèn)，伯克(kè)希尔出(chū)售动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色(sè)了(le)，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软与英国有(yǒu)关部(bù)门积极地进行了合作，但这(zhè)并不代(dài)表他们(men)最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解决的(de)问题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收(shōu)购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我(wǒ)们仓位中(zhōng)的(de)占比超过了(le)能源(yuán)业务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份(fèn)占比不(bù)高，但(dàn)每年(nián)的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一定的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好(hǎo)的(de)。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的(de)商业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认(rèn)为(wèi)，如果他们(men)要么(me)放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车，要(yào)么放(fàng)弃他(tā)们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提(tí)问(wèn)，想了(le)解伯克希尔在一个季度内(nèi)快速买入卖(mài)出(chū)台积(jī)电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明，在他(tā)看来(lái)台积电是世界范围内管理最完(wán)善(shàn)且(qiě)最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多人想要(yào)提高美国的芯片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司(sī)参与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不(bù)需要(yào)高估就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接受(shòu)不可(kě)能的目标。我们的(de)不同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不多，我在(zài)寻(xún)找(zhǎo)简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力(lì)于(yú)解决不可能的问(wèn)题(tí)。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来(lái)拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们(men)正在(zài)赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车公司还会面临(lín)来自(zì)世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大的成本和(hé)巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新(xīn)加坡投资(zī)者关于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动化操作程度非常(cháng)高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能(néng)并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔(ěr)盖(gài)茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发(fā)明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改变(biàn)全(quán)世界(jiè)，但它(tā)并不能改变人(rén)类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对(duì)降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永远(yuǎn)在不(bù)断出现，而(ér)且会取代(dài)一些原(yuán)有的技(jì)术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前(qián)买下伯克希(xī)尔(ěr)能(néng)源这家公司(sī)，就是(shì)希望(wàng)能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问(wèn)题(tí)。从传统能源向新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正在(zài)经历(lì)能源行业的变革，全球都(dōu)是如此(cǐ)，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将这些计(jì)划进(jìn)行整合(hé)。我(wǒ)们也(yě)将我们的目标进行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足(zú)迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共事(shì)业(yè)方(fāng)面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件会(huì)带来(lái)怎样的(de)经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难性的(de)，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他们不会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释为什么只有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险(xiǎn)，这次事(shì)件引发的后续问(wèn)题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业一(yī)直(zhí)以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行系统(t上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗ǒng)发生了(le)很大变化。二战后的那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智(zhì)的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联(lián)储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了制(zhì)定保证(zhèng)金要求(qiú)的(de)责任。他们(men)改(gǎi)变了(le)很多次保(bǎo)证金要求，因为我(wǒ)们(men)都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问(wèn)题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天量流动性，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市(shì)场普遍在(zài)批评美联储失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在履行(xíng)其职(zhí)能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校(xiào)的(de)孩子(zi)和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业(yè)可(kě)以(yǐ)有各(gè)种各(gè)样(yàng)的新发明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们不知(zhī)道会发(fā)生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们(men)承担了(le)不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的(de)行为(wèi)方式，风(fēng)险就(jiù)必(bì)须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全的(de)银(yín)行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的(de)《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制(zhì)我们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫情发(fā)生(shēng)的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的(de)行为方式可(kě)能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期(qī)行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经(jīng)是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做的(de)工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得(dé)非(fēi)常好(hǎo)，这(zhè)背后有两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季(jì)度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业(yè)地(dì)产领域从来不是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到不良贷(dài)款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市中心的(de)空洞化(huà)却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太(tài)菲(fēi)铁路公(gōng)司面(miàn)临(lín)的(de)机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密(mì)切关注这(zhè)一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁路(lù)，而且(qiě)还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一(yī)段(duàn)困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫(yì)情和(hé)供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳(láo)工问(wèn)题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运营指标，要长期为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生活中谁都(dōu)不想成(chéng)为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或(huò)商业(yè)决定(dìng)时成为(wèi)一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我们(men)投资并创造(zào)了(le)超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和(hé)超过300亿美(měi)元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购(gòu)的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关(guān)于(yú)是否对(duì)持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的机会是(shì)非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临(lín)被卖(mài)掉的(de)时候，我们(men)需要(yào)足(zú)够(gòu)的资金。但我们(men)的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什(shén)么(me)让股价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何(hé)在短期利(lì)润和长期(qī)防御能力之间做(zuò)出(chū)选择？巴(bā)菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一些(xiē)，例(lì)如(rú)，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商(shāng)店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势(shì)，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资(zī)人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在(zài)位，格雷格的(de)主要(yào)价(jià)值是可以(yǐ)把(bǎ)一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更(gèng)多的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪(cōng)明(míng)，我们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的(de)更(gèng)好原因之一，是从不会(huì)频(pín)繁(fán)更换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地(dì)位无可取代

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的(de)地位无可(kě)取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与他(tā)交流(liú)，以(yǐ)前我(wǒ)们(men)每天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里的(de)部(bù)分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和(hé)（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢(huān)这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一(yī)百年(nián)后伯克(kè)希尔(ěr)的发展愿景，他说，希(xī)望这家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然(rán)畅(chàng)销(xiāo)且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为(wèi)是(shì)一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是(shì)会比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经(jīng)济(jì)中投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的(de)钱，带(dài)来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和(hé)公司自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划(huà)的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股票拿好就行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适(shì)合(hé)所(suǒ)有人(rén)。如果你想(xiǎng)要你的孩子(zi)拥有某种价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就(jiù)在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭(tíng)，它们在(zài)财(cái)产规(guī)划分配上都(dōu)存在各自的问题。我(wǒ)年事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以(yǐ)及他们的建议。这(zhè)件事情对于(yú)孩(hái)子而(ér)言(yán)，在20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期来做(zuò)，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完(wán)全不向(xiàng)他们的(de)孩(hái)子(zi)透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容(róng)——这在以(yǐ)后会(huì)很难(nán)更(gèng)改，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)这是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学到(dào)老，并学(xué)会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为(wèi)出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切(qiè)，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功(gōng)就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的(de)命(mìng)运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，业(yè)务中没(méi)有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起(qǐ)床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理(lǐ)想的(de)工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书(shū)中(zhōng)写下一(y上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗ī)些非常有说服(fú)力的话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的(de)工作都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明(míng)的投资(zī)者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其领(lǐng)域(yù)里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗