金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘使我不得开心颜上一句是什么(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(使我不得开心颜上一句是什么dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于使我不得开心颜上一句是什么(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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