金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎ辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向n)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信(xìn)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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