北(běi)交所开市至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基(jī)金外(wài)，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶(jiē)段，更具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技、制造等(děng)行业，长期(qī)投资价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市(shì)股票是国(guó)内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同(tóng)所规定的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资(zī)范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参与(yǔ)北交(jiāo)所股票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和持(chí)股总量的角度(dù)来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流(liú)动性较弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越(yuè)多投资者(zhě)关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，自然(rán)也引来更(gèng)多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示(shì)，公募基(jī)金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可投标的稀(xī)缺(quē)性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域(yù)的(de)景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前(qián)十(shí)大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公(gōng)司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市(shì)场流动(dòng)性的(de)改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募(mù)基(jī)金，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但(dàn)未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资(zī)将(jiāng)深入(rù)细(xì)分产(chǎn)业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩(jì)确定(dìng)性强的(de)个(gè)股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上(shàng)述投研人(rén)士也称，我(wǒ)们(men)高度(dù)重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一(yī)只北(běi)交所主题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范(fàn)围的基金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将存(cún)量(liàng)基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业(yè)相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而(ér)去年下半年新能(néng)源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初(chū)看，北(běi)证50指数(shù)一(yī)度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受(shò四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思u)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多数(shù)公司而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味(wèi)着(zhe)更大的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预期，故(gù)我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好(hǎo)细分行业(yè)的(de)、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关(guān)注度可能(néng)不高，但在其(qí)所属行(xíng)业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前(qián)配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特(tè)性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)具有高成(chéng)长(zhǎng四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)性、国产化(huà)逻(luó)辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企业，借国家(jiā)政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量(liàng)的(de)企业成长成为大型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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