5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(h手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越òu)，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估(gū)值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

　　3<手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越/strong>

　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......