3月份(fèn)，全(quán)国居民消费价(jià)格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比(bǐ)下降0.3％，低于(yú)市场预期，同(tóng)时信(xìn)贷投放保持(chí)较快(kuài)增长。货币信(xìn)贷较快增长与(yǔ)物价回落并存，引(yǐn)发了(le)中国(guó)经济是否(fǒu)进入通(tōng)缩(suō)的议论。

　　讨论经济是否进入通缩(suō)，首先(xiān)要厘清概念(niàn)。国际上(shàng)通常认为(wèi)，通货紧(jǐn)缩是指总体物价水平在一段时(shí)间内(nèi)持续下降(jiàng)，同(tóng)时(shí)伴随着货币供应(yīng)量(liàng)持续下降(jiàng)和经(jīng)济衰退(tuì)。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有(yǒu)三个主(zhǔ)要(yào)特(tè)点(diǎn)：一是总体物价紧缩而非局(jú)部物价紧缩，二(èr)是物价连续一段时间负增长，三是伴(bàn)随(suí)货币供应量持续下(xià)降和经济衰(shuāi)退。

　　结合一(yī)季(jì)度经(jīng)济(jì)运行表现，当前中国经(jīng)济显(xiǎn)然并不符合通(tōng)缩的(de)典型特(tè)征，因此，所谓中国经济通缩是个伪(wěi)命题。

　　从物价来看，2022年我国(guó)加(jiā)强重要民生商品(pǐn)和大宗商品(pǐn)保(bǎo)供(gōng)稳价，物价总水平持续平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成(chéng)鲜明反差。 今年(nián)一季度，我(wǒ)国CPI同比上(shàng)涨1.3％。分月度看(kàn)，1月份，受春节效应和(hé)疫(yì)情防控政(zhèng)策优化调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.8％；春节过后(hòu)，消费(fèi)需求季节性回落，加之市场供应充足，2月份、3月份CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅分别回落(luò)至1％和0.7％，环比分别(bié)下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能源价格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比上(shàng)月(yuè)扩(kuò)大(dà)0.1个百(bǎi)分点(diǎn)。由此可见，今年(nián)以来物价月度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但仍然为正，双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ng>核心CPI保持基本稳定，物(wù)价总水平并(bìng)未(wèi)出(chū)现持(chí)续而(ér)全面(miàn)的下降。

　　从货币供应量来(lái)看，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同比(bǐ)增长12.9％，增(zēng)速创7年来(lái)新高；3月(yuè)末(mò)M2同比增长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经(jīng)济增长来看，一季度(dù)我国(guó)经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求(qiú)企稳回(huí)升，经济循环加(jiā)快畅(chàng)通，市(shì)场预期明显改善(shàn)。二季度经济增速可能比一(yī)季度(dù)明(míng)显加(jiā)快，全年经济增(zēng)长有望(wàng)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义呈现逐步回升态势。近期(qī)，多(duō)个国际机(jī)构纷纷(fēn)上调对中(zhōng)国经济增速的(de)预期。

　　总的来看，我(wǒ)国物价(jià)仍在温和上涨，M2和社(shè)融增长相对较快，经(jīng)济运(yùn)行持续(xù)好转，与通(tōng)缩有明显区别(bié)。 随着金融支(zhī)持效果进一步显(xiǎn)现，消费需(xū)求有望(wàng)进一步回(huí)暖，下半年物价涨(zhǎng)幅可能逐(zhú)步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长期看，我国经济(jì)总供求基本平(píng)衡(héng)，货币条件合理适度，居民预期(qī)稳定(dìng)，不存在长期(qī)通缩或通胀的基(jī)础。

　　也要(yào)看到(dào)，当(dāng)前经济尚处于(yú)复苏(sū)阶段，总(zǒng)需求不足仍(réng)是(shì)经济运行面(miàn)临(lín)的突出双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义矛(máo)盾。从(cóng)这一角度来看，对通缩的(de)担(dān)忧情绪一定程度上反映(yìng)了人们对经济复(fù)苏动力和强度的关切，需引起高度重视。当务之(zhī)急，要继(jì)续科学精(jīng)准实施宏观政(zhèng)策，把实施(shī)扩大内(nèi)需战略(lüè)同深(shēn)化供给侧(cè)结构性改革有(yǒu)机(jī)结合(hé)起(qǐ)来，在稳定(dìng)就业和(hé)提高居(jū)民收入上下更大(dà)功夫，提振市场信心和发展预期，推动经济运行持续好转。

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