今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗p>

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(l火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗e)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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