5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(q对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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