北京时(shí)间周五(wǔ)晚间，备受(shòu)关(guān)注的4月美国(guó)非农数据(jù)出炉(lú)，其(qí)中(zhōng)新增就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打(dǎ)断了此前两个月连续环比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的(de)平均小(xiǎo)时(shí)工资环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数据(jù)均(jūn)大(dà)幅下修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地(dì)区(qū)银行(xíng)股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级(jí)宏观(guān)分(fēn)析师周(zhōu)之云告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，周五(wǔ)晚间公布的(de)非(fēi)农数据远高于(yú)前值且显著偏离投行们(men)预测(cè)的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到(dào)，美国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美股期货短线(xiàn)走低，美元指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科技(jì)和(hé)金融行业(yè)持续裁员，但不(bù)断下降却仍然高企的劳动(dòng)力需(xū)远远抵(dǐ)消了裁(cái)员的影响，也超(chāo)过了(le)信贷紧缩带(dài)来的(de)大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就业的季节性因素相对于新冠大流行前(qián)也有了有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提(tí)供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīng)该对就业(yè)数据保持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳(láo)动(dòng)力(lì)流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续(xù)第(dì)三个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指(zhǐ)向了与其(qí)他劳动力(lì)市场(chǎng)数据相同的(de)方向：劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温。包(bāo)括最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周的首(shǒu)次(cì)申请(qǐng)失业金人数也呈(chéng)现上(shàng)升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为，加息会(huì)导致消费者信贷和(hé)企业(yè)融资成本上(shàng)升，进而迫使雇(gù)主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓(huǎn)经(jīng)济增长。短期(qī)强劲的(de)非农(nóng)就业数(shù)据(jù)会让市场对于下半(bàn)年货(huò)币政策放(fàng)松进程有所(suǒ)改变，进而对商品的(de)流动性溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来看(kàn)，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入(rù)调整。对(duì)于贵(guì)金属而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预(yù)计5月(yuè)是(shì)美联储最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致美元名(míng)义利率回落(luò)，在通胀温和回落(luò)的情况下(xià)，美元实(shí)际利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副(fù)总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如(rú)期加息25个(gè)基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话暗(àn)示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此(cǐ)美元(yuán)指数和(hé)美债收(shōu)益率大幅回落(luò)。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布(bù)的信息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔(ěr)在(zài)新(xīn)闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联储是否结(jié)束加息(xī)需(xū)要看(kàn)到通(tōng)胀明显回落。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需要看到(dào)就(jiù)业市场(chǎng)出现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗(shān)姗(shān)告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)波持续发酵、经(jīng)济走弱预期升(shēng)温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内或(huò)将降息，贵金属振(zhèn)荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预(yù)期的非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可能很快就需要(yào)降息，但就(jiù)业市场并(bìng)不配合，美(měi)国(guó)就业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大(dà)鹏(péng)告(gào)诉记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全(quán)面(miàn)超预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也就(jiù)意味着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高利率环境(jìng)，且6月再(zài)次加(jiā)息的预期开始回升(shēng)。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短期(qī)提振美元指数和美(měi)债收益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看，美(měi)联(lián)储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年(nián)降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提振而走强，使均值平台不(bù)断上移(yí)。”广发期货(huò)贵金属研(yán)究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和(hé)2018年两(l哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季iǎng)轮美联(lián)储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经济仍市场偏强运行一段时(shí)间，失业(yè)率继续走低(dī)，但美联储并未再(zài)次加息，而贵金属则(zé)在美债收(shōu)益率(lǜ)持(chí)续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强(qiáng)的趋势。但当前(qián)情况(kuàng)不(bù)同的是(shì)，通胀率相(xiāng)对更高，而黄(huáng)金价格(gé)对降息并未提前预期(qī)更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有(yǒu)时间，美联储表示美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并有(yǒu)弹性(xìng)，但(dàn)高利率环境下美国银(yín)行系统(tǒng)风险并(bìng)未解除，在(zài)第(dì)一共和银行(xíng)宣(xuān)布被(bèi)接管(guǎn)收购后，因(yīn)银行业(yè)长期存(cún)在的弱点，又有多家区(qū)域(yù)性银(yín)行(x哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季íng)出现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实(shí)际(jì)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而(ér)且远不及预期(qī)的(de)1.9％，具(jù)体看企业投资和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升反映出(chū)一定的(de)韧性(xìng)。未来随着经济下行(xíng)压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风险哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率(lǜ)和(hé)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提振下(xià)，贵金(jīn)属价格有望再创历史新高，长线可维(wéi)持逢低(dī)买入配置思路，短线则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公布的数据显(xiǎn)示，今年第(dì)一季度剔(tī)除(chú)场(chǎng)外交(jiāo)易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国(guó)央(yāng)行和中国消费(fèi)者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其中对(duì)黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需在(zài)一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四季度(dù)有所增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经济(jì)指标耐用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白(bái)银因需求受经济下行(xíng)拖累而(ér)涨幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计2023年(nián)白银实(shí)物消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息(xī)25个基点在议息前(qián)已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息(xī)靴子(zi)落(luò)地(dì)，且(qiě)银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价格。此外，随着经济走弱(ruò)预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周(zhōu)期，实(shí)际利(lì)率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期(qī)仍具有较高(gāo)配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为(wèi)，对于黄金(jīn)而言(yán)，市场寄希望(wàng)于美联储最(zuì)后一次加息(xī)落地然(rán)后转降息预期，从而刺激价格(gé)继续高(gāo)走，从这个角度考(kǎo)虑黄金(jīn)确实存(cún)在恢复上行(xíng)趋势的(de)可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动(dòng)作并没有结(jié)束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维系较长一段时间(jiān)，且高利(lì)率环境到底会对(duì)经济和(hé)金融市场(chǎng)产生怎样的(de)影响(xiǎng)也未(wèi)可知(zhī)，因此在(zài)当前看多(duō)观(guān)点(diǎn)出(chū)奇(qí)一致，且(qiě)海外看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的情(qíng)况下(xià)，对待金价节(jié)节(jié)攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季