金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思)议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告(g糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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