财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(手机扩展内存是什么意思wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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