衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近(jìn)发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门次谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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